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    什么是股票期權激勵

    2022-8-3 10:29| 發布者: knnliang| 查看: 133| 評論: 0

    摘要: 1.什么是股票期權激勵?股票期權激勵是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股票的權利。激勵對象有權行使這種權利,也可以放棄這種權利,但不得用于轉讓、質押或者償還 ...
    1.什么是股票期權激勵?

    股票期權激勵是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股票的權利。激勵對象有權行使這種權利,也可以放棄這種權利,但不得用于轉讓、質押或者償還債務。在股票價格上升的情況下,激勵對象可以通過行權獲得潛在收益,當然如果在行權期,股票市場價格低于行權價,則激勵對象有權放棄該權利,不予行權。股票期權的最終價值體現在行權時的差價上。

    從世界范圍來看,股票期權模式是一種最為經典、使用最廣泛的經理人股權激勵模式。股票期權是金融衍生產品期權在經理人激勵制度中的應用,產生于美國,最初只是一種對付高稅率的變通手段,但實踐證明激勵效果明顯大于避稅效果。

    什么是股票期權激勵


    股票期權在我國用得并不是很多,主要有兩個原因:第一,股票期權在上市公司中使用是最方便的,但對于大多數非上市公司來說,股票期權并不是最理想的模式,而我國的非上市公司較多;第二,即使對于上市公司來說,因我國資本市場有效性較差,股價波動太隨意,使用股票期權也有較大風險。

    股票期權是一種看漲期權,如圖1-1所示,經營者獲得行權權的日期為行權權的授予日,行權權授予日和股票期權到期日之間為行權期;在行權權被授予后,經營者可行使期權購買股票。一般情況下,股票期權是無償授予的。也有些公司在授予股票期權時,為了增加對經理人的約束力,要求經理人支付一定的費用,就是期權費。

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    2.股票期權激勵優缺點

    (1)股票期權激勵的優點

    股票期權只是一種權利而非義務,持有者在股票價格低于行權價的時候可以放棄權利,因此對持有者沒有風險。

    股票期權需要在達到一定時間或條件的時候實現,激勵對象為促使條件達成,或為使股票升值而獲得價差收入,必然會盡力提高公司業績,具有長期激勵效果。

    股票期權持有人得到的是企業新增價值,不侵蝕公司原有資本存量。且持有人在行權時,可以增加公司的現金流量。

    股票期權根據二級市場股價波動實現收益,激勵力度較大,且股票期權受證券市場監督,具有相對公平性。

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    (2)股票期權激勵的缺點

    行權有時間、數量限制。

    激勵對象行權需支出現金。

    存在激勵對象為自身利益,采用不法手段抬高股價的風險。

    高度依賴于股票市場的有效性。我國股票市場有效性較差,易受市場投機因素、政府宏觀政策等突發事件的影響,經營者可能因不可控因素受到獎勵或懲罰,這顯然與激勵的初衷相悖。

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